À la fin des années 60, Howard Marks quitte son Pays de Galles natal pour la prestigieuse université d’Oxford, où il découvre les plaisirs des soirées psychédéliques. Pour rendre service, il s’improvise passeur de marijuana. Il y prend goût. S’appuyant sur ses amitiés dans les services secrets et avec un chef de l’IRA, il développe un réseau de transport de cannabis entre le Pakistan et Londres....

Quartorze ans après leur rencontre à New York, Mick ''Crocodile'' Dundee (Paul Hogan) et Sue Charlton (Linda Kozlowski), sa charmante épouse, vivent toujours dans leur modeste maison de Walkabout Creek, un petit village situé au nord de l'Australie. Là, ils passent le plus clair de leur temps à éduquer leur fils, Mickey. Mais voilà que Sue vient de recevoir des nouvelles du bureau de son père...